华尔街的投资银行正在构建一个特殊的“金融赌局”，押注美国最高法院将最终裁定特朗普政府时期的部分关税为非法中金汇融，从而迫使美国政府向进口商支付巨额退税。
10月25日，据媒体援引知情人士透露，Jefferies和Oppenheimer等公司正在积极撮合此类交易。它们将支付了高额关税的进口商与寻求投资机会的投资者（主要是对冲基金）进行匹配。
在这些交易中，进口商实质上是将其未来可能获得的关税退款索赔权，以折扣价出售给投资者。
如果最高法院最终做出有利于挑战关税一方的裁决，投资者将获得索赔权面值与购买价之间的巨额差价，而负责安排交易的银行则从中抽取佣金。
低价买入退税权，对赌高额回报
这些交易的核心逻辑在于，投资者以远低于潜在退款金额的价格购入索赔权。
据报道，投资银行一直在接触美国多个州的海关报关行，寻求从现金流紧张的进口商手中购买索赔权。
一份Oppenheimer的推介材料写道：中金汇融
展开剩余66%该解决方案提供了一种能力，可以消除结果的不确定性，并立即获得有保证的付款，而无需等待法院的最终裁决。
该解决方案提供了一种能力，可以消除结果的不确定性，并立即获得有保证的付款，而无需等待法院的最终裁决。
据媒体援引相关信函及匿名知情人士透露，对冲基金可能以每1美元索赔权20至40美分的价格买入，这意味着一旦赌赢，他们将获得数倍于原始投资的回报。
据一位知情人士称，大多数交易的规模在200万至2000万美元之间，极少超过1亿美元的交易。
该公司在材料中称，其特殊资产团队自2021年以来，已围绕早于特朗普最新一轮关税的美中关税，安排了超过16亿美元的类似交易。
值得注意的是，由美国商务部长卢特尼克的儿子负责的投资银行Cantor Fitzgerald，也曾在今年早些时候考虑安排此类交易。但据8月媒体报道，该公司在执行任何交易之前就叫停了相关业务。
法律前景与执行难题
整个赌局的关键在于美国最高法院的裁决。
美国最高法院定于11月5日听取针对特朗普政府援引《国际经济紧急权力法》征收关税的法律挑战的辩论。此前，已有两家下级法院裁定，特朗普无权根据该法案征收关税。
如果最高法院最终认定基于国家征收的关税为非法，美国政府可能需要向公司返还大部分关税款项。
据估计，到2025财年，关税上涨带来的净海关收入将达到1950亿美元。最高法院可能在今年年底或2026年第一季度做出裁决。
特朗普本人一直青睐关税带来的收入，他声称关税让美国“再次变得非常富有”，并认为如果财政部被迫退还这些资金，对国家将是一场“灾难”。
即便最高法院推翻关税，退款流程也不会简单。
对于通过联邦快递和United Parcel等商业快递处理文件和关税支付的进口商尤其复杂。美国海关及边境保护局仅向登记进口商发放退款中金汇融，同时可能需要每笔货运的文件才能获得退款。
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